Extraction Method: Principal Component Analysis.
Rotation Method: Varimax with Kaiser Normalization.

a. Rotation converged in 7 iterations.

نتایج تحلیل عاملی:
فرایند تحلیل عاملی با ۳۶ نسبت مالی آغاز شد. نسبت گردش دارایی ثابت، نسبت پوشش بهره و نسبت گردش حساب دریافتنی از تحلیل به سبب ظرفیت عاملی پایین حذف شده اند. ۳۳ قلم باقیمانده دوباره تحلیل شد. تحلیل عاملی با چرخش واریماکس متعامد اجرا شد تا ابعاد اساسی اقلام فراهم شده برای نسبت های مالی ارزیابی شود. نتایج بدست آمده در جدول ۴-۴ ارائه شده است. تحلیل عاملی، ۱۰ فاکتور کنترل پذیر و معنی دار را شناسایی کرد. جدول ۴-۳ نشان داد که این ۱۰ عامل حدود ۸۵ درصد کل تغییرات را توضیح می دهند. ۳۰ درصد تغییرات به وسیله عامل اول (۲۱ درصد) و عامل دوم (۱۱ درصد) شرح داده می شود.

(( اینجا فقط تکه ای از متن درج شده است. برای خرید متن کامل فایل پایان نامه با فرمت ورد می توانید به سایت feko.ir مراجعه نمایید و کلمه کلیدی مورد نظرتان را جستجو نمایید. ))

عامل ۱: مهم ترین عامل است که ۸۶/۲۰ درصد کل تغییرات را شرح می دهد. هفت نسبت بدهی به حقوق صاحبان سهام، نسبت اهرم مالی، نسبت دارایی ثابت به ارزش ویژه، نسبت بدهی جاری، نسبت گردش حقوق صاحبان سهام، نسبت سود قبل از مالیات به حقوق صاحبان سهام و نسبت ارزش بازار به ارزش دفتری تحت این عامل گروه بندی شده اند. همه متغیرها به جز نسبت سود قبل از مالیات به حقوق صاحبان سهام مثبت بوده و مقدارهای به ترتیب ۰٫۹۹۹ ، ۰٫۹۹۹ ، ۰٫۹۵۳ ، ۰٫۹۹۸ ، ۰٫۹۹۸ ، ۰٫۹۹۳ و ۰٫۹۹۲ داشته اند.
عامل ۲: دومین عامل اصلی که ۹۹/۱۰ درصد کل تغییرات را نشان می دهد. پنج نسبت جاری، نسبت آنی، نسبت سرمایه در گردش به فروش، نسبت سرمایه در گردش به جمع دارایی و نسبت بدهی تحت این عامل گروه بندی شده اند. همه متغیرها به جز نسبت بدهی مثبت بوده و مقدارهای به ترتیب ۰٫۸۹۲ ، ۰٫۷۱ ، ۰٫۶۸۷ ،۰٫۹۳۲ و ۰٫۷۳۵ داشته اند.
عامل ۳: این عامل ۶۱/۹ درصد کل تغییرات را نشان می دهد. چهار نسبت حاشیه سود ناخالص، حاشیه سود عملیاتی، حاشیه سود خالص و سود هر سهم تحت این عامل گروه بندی شده اند. همه متغیرها مثبت بوده و مقدارهای به ترتیب ۰٫۸۸ ، ۰٫۹۳۱ ، ۰٫۸۸۱ و ۰٫۵۹۳ داشته اند.
عامل ۴: این عامل ۱/۹ درصد کل تغییرات را نشان می دهد. سه نسبت رشد دارایی، نسبت رشد سود خالص و نسبت رشد فروش با مقدار مثبت هر کدام ۱ تحت این عامل گروه بندی شده اند.
عامل ۵: ۰۳/۹ درصد کل تغییرات با این عامل شرح داده می شود. سه نسبت گردش خالص سرمایه در گردش، نسبت موجودی کالا به سرمایه در گردش و بازده سرمایه در گردش با مقدارهای مثبت به ترتیب ۰٫۹۹۷ ، ۰٫۹۹۷ و ۰٫۹۹۶ تحت این عامل گروه بندی شده اند.
عامل ۶: ۸۷/۷ درصد کل تغییرات با این عامل شرح داده می شود. سه نسبت گردش دارایی غیرجاری، نسبت دارایی جاری به کل دارایی و نسبت بدهی جاری به کل بدهی تحت این عامل گروه بندی شده اند. همه متغیرها مثبت و مقدارهای به ترتیب ۰٫۷۳۱ ، ۰٫۸۶۶ و ۰٫۷۷۴ داشته اند.
عامل ۷: این عامل ۶۲/۵ درصد کل تغییرات را توضیح می دهد و شامل دو نسبت وجه نقد و نسبت وجه نقد و معادل آن به دارایی جاری با مقدارهای مثبت ۰٫۹۲۸ و ۰٫۹۳ می باشد.
عامل ۸: این عامل ۲۸/۵ درصد کل تغییرات را توضیح می دهد. دو نسبت گردش دارایی و نسبت گردش دارایی جاری با مقدارهای مثبت ۰٫۷۳۵ و ۰٫۸۹۴ در این گروه قرار می گیرد.
عامل ۹: ۱۱/۴ درصد کل تغییرات با این عامل شرح داده شده است و شامل سه نسبت گردش موجودی کالا، نسبت آنی و نسبت موجودی کالا به دارایی جاری می باشد که دو نسبت اول مقدار مثبت و نسبت سوم مقدار منفی دارد. مقدار متغیرها به ترتیب ۰٫۶۲۹ ، ۰٫۵۳۲ و ۰٫۷۹۸ می باشد.
عامل ۱۰: ۰۶/۳ درصد کل تغییرات را توضیح می دهد. دو نسبت بدهی بلندمدت با مقدار منفی ۰٫۶۴۶ و نسبت قیمت به سود هر سهم با مقدار مثبت ۰٫۷۵۵ تحت این عامل گروه بندی شده اند.
۴-۲-۱-۲- الگوریتم درخت تصمیم بورس اوراق بهادار
همانطور که در فصول قبل بیان شد ۳۹ نسبت مالی به عنوان متغیرهای ورودی الگوریتم تعریف شده است. برای تعریف متغیر خروجی از دو نسبت بازده دارایی و بازده حقوق صاحبان سهام استفاده شده است که با توجه به معیار میانه، شرکت ها به دو گروه موفق و ناموفق تقسیم شده اند: گروه با رتبه عملکرد بالاتر از میانه به عنوان موفق و گروه با رتبه عملکرد پایین تر از میانه به عنوان ناموفق ارزیابی شده اند. چهار نوع درخت تصمیم به کار برده شد: CHAID,C&RT, C5.0 , QUEST. ابتدا ۷۰% داده ها برای آموزش و ۳۰% آن ها برای تست درنظرگرفته شدند. مدل پیاده سازی الگوریتم در نرم افزار clementine به صورت شکل ۴-۱ می باشد.
شکل ۴-۱: مدل پیاده سازی الگوریتم در نرم افزار clementine
شکل ۴-۲ نمودار درخت CHAID را برای کل شرکت های پذیرفته شده در بورس نشان می دهد.
شکل ۴-۲: نمودار درخت CHAID
شکل ۴-۳ نمودار درخت C&RT را برای کل شرکت های پذیرفته شده در بورس نشان می دهد.
شکل ۴-۳: نمودار درخت C&RT
شکل ۴-۴ نمودار درخت QUEST را برای کل شرکت های پذیرفته شده در بورس نشان می دهد.
شکل ۴-۴: نمودار درخت QUEST
شکل ۴-۵ نمودار درخت C5.0 را برای کل شرکت های پذیرفته شده در بورس نشان می دهد.
شکل ۴-۵: نمودار درخت C5.0
میزان اهمیت هر یک از نسبت های مالی در هر درخت در جدول ۴-۵ خلاصه شده است.

جدول ۴-۵: میزان اهمیت هریک از متغیرهای مستقل در بورس

مدل

CHAID

C5.0

C&RT

QUEST